Tesla e SpaceX criam comitês para fusão bilionária que pode diluir acionistas

Tesla e SpaceX deram o primeiro passo formal em direção a uma fusão que pode ser uma das maiores da história, e também uma das mais polêmicas. Em teleconferência de resultados da SpaceX nesta terça-feira (20), Elon Musk revelou que as duas empresas formaram comitês especiais de conselheiros independentes para avaliar a possibilidade de se unirem. O movimento, no entanto, é visto com desconfiança. Na prática, Musk pode usar a fusão para receber um pacote de ações de US$ 1 trilhão (cerca de R$ 5 trilhões) sem ter que cumprir as metas operacionais que ele mesmo propôs, diluindo o valor das ações de todos os outros acionistas.

A fusão não é uma surpresa. Rumores circulam há meses, e Musk já havia deixado claro que queria mais controle sobre a Tesla. Com a SpaceX recém-aberta ao público, ele vê a chance de unir as duas empresas e, de quebra, acionar uma cláusula no seu pacote de remuneração que lhe daria trilhões de dólares em ações automaticamente, independentemente de a Tesla cumprir metas de robôs ou robotáxis.

A manobra para ganhar controle sem cumprir metas

O pacote de remuneração de Musk, aprovado pelos acionistas no ano passado, previa a entrega de ações apenas se a Tesla atingisse metas ambiciosas, como produzir 1 milhão de robôs e 1 milhão de robotáxis. Mas uma cláusula escondida estabelece que, em caso de fusão com a SpaceX, as ações são liberadas automaticamente, sem precisar atingir nenhum desses marcos. Ou seja, Musk pode receber sua recompensa de trilhões sem entregar nada.

Para garantir que ninguém atrapalhe seu plano, Musk estruturou a SpaceX com ações de super-voto antes da oferta pública inicial, como reportou o Yahoo Finance. Com mais de 50% dos votos, ele consegue aprovar qualquer decisão na SpaceX sem depender dos outros acionistas. Na Tesla, sua participação é menor, cerca de 22%, mas ele conta com conselheiros que historicamente aprovam suas ideias.

Como a fusão pode ser aprovada mesmo contra os acionistas

Os comitês especiais formados em cada empresa são formados por conselheiros considerados independentes, mas a independência deles é questionável. O mesmo comitê que aprovou o pacote de remuneração de US$ 1 trilhão (cerca de R$ 5 trilhões) em 2025 agora vai analisar a fusão. A expectativa é que eles deem sinal verde, já que sempre alinharam suas decisões aos interesses de Musk.

Na Tesla, a aprovação final depende do voto de acionistas que representem 50% das ações em circulação. Para aumentar as chances, a empresa criou um sistema controverso de voto automático, pelo qual acionistas que não votam delegam seu voto à recomendação do conselho. Como a maioria dos acionistas de varejo não vota, isso praticamente garante a aprovação. A SpaceX, por sua vez, já tem o voto de Musk garantido.

O impacto silencioso nos fundos de pensão e no bolso do brasileiro

Pode parecer uma briga de acionistas bilionários, mas a fusão afeta diretamente quem tem investimentos em fundos de pensão ou ETFs que acompanham índices como o Nasdaq 100. Tesla e SpaceX estão nesse índice, e a SpaceX conseguiu uma exceção para entrar logo após o IPO, como explicou o Motley Fool. Fundos brasileiros com exposição internacional, como os multimercados que compram ações americanas, também são impactados.

Se a fusão for aprovada e Musk receber sua mega premiação, a diluição das ações reduzirá o valor de cada papel. Para quem tem ações ou cotas de fundos que possuem Tesla ou SpaceX, isso significa perda real, mesmo sem vender nada. O dinheiro que poderia ir para aposentadorias ou investimentos será transferido para o bolso de Musk.

Histórico de fusões polêmicas e promessas não cumpridas

Não é a primeira vez que Musk usa uma fusão para beneficiar a si mesmo e a familiares. Em 2016, ele convenceu os acionistas da Tesla a comprar a SolarCity, empresa fundada por seus primos, que estava endividada. As promessas de telhados solares revolucionários nunca se concretizaram, e o produto foi descontinuado em agosto de 2026, como aponta o site a city on mars que monitora promessas de Musk.

Agora, com a fusão Tesla-SpaceX, o padrão se repete: promessas grandiosas (como colonizar Marte e produzir milhões de robôs) servem de cortina de fumaça para um movimento que dá poder e dinheiro a Musk, às custas dos acionistas. O histórico sugere que as promessas não se cumprirão, mas a diluição, sim.

📲 Essa história ainda tem muito capítulo pela frente, especialmente se o comitê aprovar a fusão e a votação dos acionistas começar. Para acompanhar cada movimento desse tabuleiro bilionário, cola no Canal do TS no WhatsApp.

O próximo passo é a reunião dos comitês especiais, que devem dar seu parecer nas próximas semanas. Se aprovada, a fusão ainda precisará do voto dos acionistas, mas Musk já preparou o terreno para que a aprovação seja praticamente certa. O resultado pode ser o maior pacote de remuneração da história, pago com o dinheiro de quem confiou nas empresas.

Valores em reais convertidos pela cotação de fechamento do Banco Central de 20/10/2026 (US$ 1 = R$ 5,01). Conversão direta, sem impostos nem taxas de importação.

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Fonte: Electrek