RBC modela SpaceX comprando Tesla a US$ 480: fusão criaria empresa de US$ 3,74 trilhões

O RBC Capital Markets soltou uma nota nesta segunda-feira (19) que mexe com o mercado: o banco modelou uma compra hipotética da Tesla pela SpaceX a US$ 480 (cerca de R$ 2.427) por ação. Se o negócio saísse do papel, a empresa combinada valeria algo em torno de US$ 3,74 trilhões (cerca de R$ 18,9 trilhões) – mais que o PIB do Reino Unido.

A conta é do analista Tom Narayan, que já tinha feito um exercício parecido em julho. A diferença é que agora a SpaceX está com um valuation mais alto, e isso inverteu quem fica com a maior fatia da fusão. No modelo de julho, os acionistas da Tesla ficariam com 54%. Agora, a SpaceX levaria 52%, mesmo com a fatia da Tesla ainda valendo US$ 1,8 trilhão (cerca de R$ 9,1 trilhões). Na prática, os investidores da SpaceX ganhariam cerca de US$ 422 bilhões (cerca de R$ 2,1 trilhões) a mais em valor implícito.

Narayan trata os US$ 480 (cerca de R$ 2.427) (cerca de R$ 2.427) como um prêmio de aproximadamente 30% para os acionistas da Tesla em uma troca de ações. Mas o próprio banco faz questão de dizer que não tem conhecimento de nenhuma transação real. Não há acordo assinado, comunicado oficial ou documento na SEC. A especulação é só um exercício de valuation.

O que está por trás da tese do RBC

A lógica do analista combina a robótica e a manufatura da Tesla com os planos de inteligência artificial e infraestrutura da SpaceX. Um dos pontos citados é o projeto conjunto Terafab, uma fábrica de chips que as duas empresas estariam desenvolvendo juntas. A ideia é que a união poderia acelerar essas sinergias – mas, repito, nada disso saiu do papel.

Elon Musk já deixou a porta entreaberta. No All-In Summit de setembro, quando perguntaram por que manter as empresas separadas apesar da colaboração intensa, ele chamou a pergunta de ótima e disse que as pessoas poderiam “imaginar que ação alguém tomaria quando há tanta colaboração próxima em tantas áreas”. Gwynne Shotwell, presidente da SpaceX, também não descartou uma fusão em entrevista à CNBC em junho: ela disse que “talvez facilitasse a vida de Elon”, mas frisou que o foco do dia a dia são foguetes e Starlink.

Por enquanto, o calendário da Tesla não trata uma fusão como iminente. A assembleia anual de acionistas está marcada para 3 de dezembro e a minuta definitiva da pauta não inclui votação sobre fusão. Além disso, tanto SpaceX quanto Tesla divulgam resultados nesta semana: a SpaceX na terça (20) e a Tesla na quarta (21).

E os investidores brasileiros com isso?

Para quem tem ações da Tesla por aqui – via BDRs na B3 – o movimento de especulação já pode mexer com o preço dos papéis. Qualquer notícia sobre fusão tende a gerar volatilidade, e o prêmio de 30% embutido no modelo do RBC anima o mercado. Mas é importante lembrar que, sem um anúncio oficial, o risco de frustração é real. Além disso, uma eventual união teria que passar por órgãos reguladores, inclusive no Brasil, dependendo do tamanho do negócio.

Leia também: Elon Musk promete dar uma ação da SpaceX para cada criança americana em 2027: doação de US$ 10,5 bilhões.

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O modelo do RBC é só um exercício, mas mostra que, aos olhos do mercado, a união das empresas de Musk faria sentido do ponto de vista estratégico. O próximo capítulo depende dos resultados desta semana e, quem sabe, de uma sinalização mais clara do próprio bilionário.

Valores em reais convertidos pela cotação de fechamento do Banco Central de 19/10/2026 (US$ 1 = R$ 5,06). Conversão direta, sem impostos nem taxas de importação.

Fonte: Tesla North