Tesla atinge 1,74 milhão de assinaturas FSD, mas métrica é turbinada por compras antigas

A Tesla anunciou que atingiu 1,74 milhão de assinaturas ativas do Full Self-Driving (FSD) no terceiro trimestre de 2026, um salto de 67% em relação ao mesmo período do ano passado. O número, divulgado na carta aos acionistas, parece impressionante, mas vem com uma ressalva importante: a métrica segue a definição do pacote de remuneração de Elon Musk e inclui todos os proprietários que compraram o FSD à vista — mesmo aqueles que adquiriram o sistema há anos e não pagam mensalidade.

Na prática, dos 1,74 milhão de “assinantes”, uma parcela significativa jamais pagou um centavo além da compra inicial. A Tesla não informa quantos são assinantes mensais — que pagam US$ 99 (cerca de R$ 498) por mês nos Estados Unidos — e quantos são compradores antigos que continuam com o software no carro. A empresa parou de vender o FSD como compra única em 14 de fevereiro de 2026; desde então, só está disponível por assinatura.

Como a Tesla conta as assinaturas FSD

Na carta aos acionistas do Q3 2026, a Tesla explica que o número de “assinaturas ativas do FSD” segue o Prêmio de Performance do CEO de 2025 e inclui tanto pagamentos à vista quanto assinaturas mensais. A única exclusão são os testes gratuitos. Veja a evolução trimestral:

O crescimento é consistente, mas a falta de transparência sobre a composição do número levanta dúvidas. A Tesla não diz quantos dos 1,74 milhão efetivamente pagam a mensalidade todo mês.

A taxa de adesão de 75%

A Tesla também afirma que mais de 75% dos carros entregues na América do Norte no Q3 incluíram assinatura do FSD, um aumento de quase 20 pontos percentuais na comparação sequencial. A empresa diz acreditar que o FSD está impulsionando a demanda nos mercados onde está disponível. No entanto, a carta não define se essa taxa conta assinaturas iniciadas com oferta introdutória ou quantos desses compradores continuam pagando após os primeiros meses. A métrica de assinaturas ativas exclui testes gratuitos, mas a mesma garantia não é dada para a taxa de adesão.

O caminho até 10 milhões

O pacote de remuneração de Elon Musk de 2025 tem 12 parcelas, cada uma exigindo um marco de capitalização de mercado e um marco operacional. Entre os alvos operacionais estão 20 milhões de veículos entregues, 10 milhões de assinaturas FSD ativas, 1 milhão de robôs Optimus, 1 milhão de robotaxis em operação comercial e metas de EBITDA ajustado. Até 30 de junho de 2026, a Tesla considerava apenas um deles como provável: 20 milhões de entregas.

No Q3, a Tesla adicionou 260 mil assinaturas líquidas de FSD, o melhor trimestre até agora. Nesse ritmo, seriam necessários cerca de oito anos para chegar a 10 milhões. No ritmo dos últimos 12 meses (cerca de 700 mil por ano), seriam necessários mais de 12 anos. O prêmio vale até 2035.

O número de assinaturas foi divulgado junto com os resultados financeiros do Q3, que também mostraram entregas de 486 mil veículos e receita de US$ 28,34 bilhões (cerca de R$ 142 bilhões). Confira a cobertura completa do balanço da Tesla.

Do ponto de vista do investidor e do consumidor, a controvérsia é que a Tesla apresenta uma métrica que parece indicar forte adesão ao serviço recorrente, mas na realidade inclui clientes que compraram o FSD antes de 2026 — muitos dos quais ainda aguardam a prometida direção autônoma não supervisionada. A empresa já vendeu o FSD por até US$ 15 mil (cerca de R$ 75.416), e esses compradores foram incluídos como “assinantes” mesmo sem pagar mensalidade. Isso torna difícil avaliar a verdadeira força do negócio de assinaturas.

📲 A polêmica sobre a transparência das métricas de direção autônoma da Tesla deve render novos capítulos. Para não perder nenhum desdobramento, entre no Canal do TS no WhatsApp.

A Tesla afirma que o FSD está impulsionando a demanda. Mas, com a definição da métrica moldada pelo pacote de Musk, fica difícil separar o que é crescimento real de assinaturas do que é o legado de vendas passadas. A empresa sabe quantos pagam US$ 99 (cerca de R$ 498) por mês, mas não diz.

Valores em reais convertidos pela cotação de fechamento do Banco Central de 21/10/2026 (US$ 1 = R$ 5,03). Conversão direta, sem impostos nem taxas de importação.

Fonte: Electrek